Mercado espera Selic parada em 15% em Copom desfalcado e adia para março expectativa de corte

• Primeira reunião do ano terá participação de 7 dos 9 membros do colegiado do BC
• Incerteza na política doméstica e instabilidade no cenário global contribuem para cautela dos economistas

Os agentes do mercado financeiro esperam que o Copom (Comitê de Política Monetária) mantenha inalterada a taxa básica de juros (Selic), em 15% ao ano, pela quinta vez seguida, adiando para março a expectativa de início do ciclo de cortes.

No primeiro encontro do ano, na próxima quarta-feira (28), o colegiado do Banco Central terá quórum reduzido com a saída dos diretores Diogo Guillen (Política Econômica) e Renato Gomes (Organização do Sistema Financeiro e de Resolução), em 31 de dezembro, e sem a nomeação de seus substitutos. Com os desfalques, o encontro terá participação de 7 dos 9 membros.

Até dezembro de 2025, as apostas sobre o início da flexibilização da política de juros estavam divididas entre janeiro e março deste ano. 

O cenário de incerteza na política doméstica, a desaceleração gradual da atividade econômica e a volatilidade do ambiente global contribuíram para maior cautela dos economistas, desencadeando uma onda de revisões nas projeções.

Tony Volpon, ex-diretor do BC e professor adjunto da Georgetown University, vê a demora do Copom em iniciar a queda de juros como um sinal da intenção da gestão de Gabriel Galípolo de levar a inflação ao centro da meta.

"Ele [Galípolo] não quer entregar a inflação entre a meta e o topo da banda de tolerância. 

Se quisesse fazer isso, já poderia ter iniciado o processo de corte de juros", afirma.

O objetivo central perseguido pelo BC é de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. 

No modelo de meta contínua, o alvo é considerado descumprido quando a inflação acumulada permanece por seis meses seguidos fora dessa margem, que vai de 1,5% (piso) a 4,5% (teto).