Atualmente, apenas um terço dos fundos de pensão suíços almeja cortar custos, indicou pesquisa realizada pelo Credit Suisse. Cerca de 40% dos respondentes disseram já ter lidado com o assunto, enquanto 70% afirmaram ter chegado ao seu limite em se tratando de corte de despesas.

Nos últimos meses, a redução de custos era apontada como o principal item da agenda dos fundos suíços, sobretudo após a implantação de uma reforma estrutural que obriga as entidades a calcular a razão total de despesas (Total Expense Ratio - TER) de suas carteiras.  

Além de renegociar taxas e ajustar as alocações de ativos, diversos fundos - incluindo o BVK, o fundo de pensão do cantão de Zurique - têm buscado a redução das comissões pagas a alguns provedores de serviços.

De acordo com a pesquisa da Credit Suisse, os fundos de pensão acreditam que a diversificação e os retornos de longo prazo passaram a ser mais relevantes do que o corte de gastos. Mais de 70% dos respondentes afirmaram que a diversificação é primordial, mesmo que isso implique em custos mais elevados.

Nesse contexto, um dos temas mais relevantes é a exposição direta das carteiras ao segmento de imóveis, que envolve gastos elevados de gestão de ativos e, ainda assim, corresponde a 19% dos portfólios.

Em seu relatório, o Credit Suisse diz que o movimento em prol de investimentos diretos no segmento imobiliário é uma ‘vitória clara’ da indústria à medida que reduz riscos, aumenta a diversificação e oferece basicamente o mesmo potencial de retornos que as carteiras com maior exposição a títulos e papéis de renda variável. O banco de investimento argumenta ainda que a tendência a favor de investimentos com perfil de risco mais conservador, como os imóveis, é reflexo da crescente preocupação dos fundos de pensão com o envelhecimento dos participantes.

De acordo com a pesquisa, a demografia é o segundo maior desafio a ser enfrentado pelos fundos de pensão do país depois do longo histórico de baixas taxas de juros. Entretanto, o Credit Suisse salienta que as taxas geram um impacto menor sobre a alocação de ativos se comparadas às mudanças regulatórias e fatores externos.

Mais de 40% dos fundos de pensão pesquisados afirmaram estar dispostos a ‘baixar levemente’ a sua exposição à renda variável devido a mudanças demográficas em sua massa de participantes, enquanto 20% manifestaram a disposição de alterar a alocação de ativos ‘de forma significativa’.

Para cerca de 50% dos respondentes, a taxa de conversão monetária  relativamente alta passou a ser mais importante do que o problema demográfico atravessado pelo segundo pilar suíço.